যুক্তরাষ্ট্রের ডলার গ্লোবাল বাণিজ্য ও অর্থনীতিতে সাত দশকেরও বেশি সময় ধরে প্রভাবশালী মুদ্রা হিসেবে অবস্থান করছে। এই সময়ে, এর অবস্থানকে সত্যিকারভাবে কখনোই কোন কিছু হুমকি দেয়নি। সরকার, ব্যাংক এবং বহুজাতিক কর্পোরেশনসহ বড় বড় খেলোয়াড়রা বাণিজ্য ও অর্থনীতি পরিচালনার জন্য পরীক্ষিত পদ্ধতিগুলিকে পছন্দ করে। শ্বাসরুদ্ধকর শিরোনাম প্রায়শই ঘোষণা করে যে দেশগুলো ডলারের বিকল্প খুঁজছে। একটি নতুন কনসোর্টিয়াম প্রতিদ্বন্দ্বী মুদ্রা তৈরির চেষ্টা করছে, অথবা ওয়াশিংটনে সাম্প্রতিক রাজনৈতিক সংকট অবশেষে ডলারের রিজার্ভ অবস্থান শেষ করবে। তবে বিশ্বজুড়ে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পরিবর্তন, বৈশ্বিক বাজারে অস্থিরতা এবং ইউ.এস. অর্থনৈতিক নীতির ভবিষ্যত নিয়ে প্রশ্নের মধ্যেও ডলারের আধিপত্য নিরাপদ থেকেছে।
এমনকি এখন পর্যন্ত। ২ এপ্রিল, মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প তার প্রায় প্রতিটি মার্কিন বাণিজ্য অংশীদারের উপর নতুন কঠোর শুল্ক আরোপ করার ঘোষণা দেন। মার্কিন অর্থনৈতিক ক্ষমতাকে অস্ত্র হিসেবে ব্যবহার করা তাঁর বহু সমালোচিত কর্মকাণ্ডের মধ্যে অন্যতম। ট্রাম্প কানাডা এবং মেক্সিকোর পণ্যগুলির উপর শুল্ক আরোপ করেছেন বিভিন্ন অভিযোগের প্রতিক্রিয়া হিসেবে এবং তার প্রথম মেয়াদে শুরু হওয়া ইরানের বিরুদ্ধে সর্বাধিক চাপ প্রচারণা পুনরায় চালু করেছেন। ট্রাম্পের আইনের শাসনের আক্রমণ এবং তার বিশৃঙ্খল, অস্থির প্রচেষ্টা যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক সুবিধাগুলিকে অস্ত্র হিসেবে ব্যবহার করার মধ্যে সবচেয়ে বড় হুমকি রয়েছে এখন পর্যন্ত ডলারের রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে অবস্থান বজায় রাখা।
যদি এই হুমকি বাস্তবে পরিণত হয় তবে যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্ব আরো খারাপ অবস্থায় পড়বে। ডলার ছাড়া বাণিজ্য ও আর্থিক প্রবাহ সহজতর করা সম্ভব হবে না, ফলে প্রবৃদ্ধি ধীর হবে এবং সারা পৃথিবীর মানুষ আরো দরিদ্র হবে। এবং যুক্তরাষ্ট্রের বিচ্ছিন্নতা ট্রাম্প প্রশাসন যে উৎপাদন পুনরুজ্জীবিত করার লক্ষ্য রাখছে, তা অর্জন করবে না, কারণ আমদানি করা কাঁচামালের দাম বাড়বে এবং পুঁজি বাজার শুকিয়ে যাবে। একটি পতিত ডলারের প্রকৃত ফলাফল হবে সেই অর্থনৈতিক শক্তির পতন, যা ট্রাম্প তার ক্ষমতা হিসেবে ব্যবহার করতে চাইছেন।
সাধারণ মুদ্রা
যদিও ১৯২০ সালের মাঝামাঝি সময়ে ডলার বিশ্বব্যাপী বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভে ব্রিটিশ পাউন্ড স্টার্লিংকে ছাড়িয়ে যায়, কিন্তু বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে তার অবস্থান শুধুমাত্র দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের শেষের দিকে ব্রেটন উডস সম্মেলনে নিশ্চিত হয়। এই সম্মেলনটি নতুন প্রতিষ্ঠান, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (IMF) এবং বিশ্বব্যাংক প্রতিষ্ঠা করে এবং একটি নতুন ব্যবস্থা তৈরি হয়, যেখানে মুদ্রাগুলি ইউ.এস. ডলারের সাথে যুক্ত ছিল এবং একটি নির্ধারিত দামে সোনায় রূপান্তরযোগ্য ছিল। উভয় প্রতিষ্ঠান এবং ডলার পেগ মুদ্রার স্থিতিশীলতাকে বৈশ্বিক অর্থনীতির কেন্দ্রে রেখে দেয়। তারপর থেকে, ডলার তার অধিকারী অবস্থান বজায় রেখেছে বিভিন্ন সঙ্কটের মধ্যে, এমনকি ১৯৭১ সালে মার্কিন প্রেসিডেন্ট রিচার্ড নিক্সনের ডলার-থেকে-সোনার নির্ধারিত মুদ্রা বিনিময় হার ভেঙে দেওয়ার পরও।
ডলারের অবস্থান নির্ভর করে এমন কয়েকটি বৈশিষ্ট্যের উপর যা যে কোনো মুদ্রার মধ্যে থাকা উচিত যদি সে বিশ্বের অধিকাংশ দেশের বৈদেশিক মুদ্রা রিজার্ভের বড় অংশ গ্রহণ করতে চায়। সর্বাধিক মৌলিক স্তরে, এমন একটি মুদ্রা অবশ্যই তরল হতে হবে—অর্থাৎ, এটি সহজে কেনা এবং বিক্রি করা যেতে পারে—এবং বেশিরভাগ মানুষ, ব্যাংক এবং ব্যবসা এটিকে তাদের লেনদেনে ব্যবহার করতে রাজি হতে হবে। ডলার দীর্ঘ সময় ধরে এই দুইটি ক্ষেত্রে আধিপত্য বিস্তার করেছে। তিন দশকেরও বেশি সময় ধরে, বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে মুদ্রাগুলির মধ্যে ৮৫ থেকে ৯০ শতাংশ বাণিজ্য ডলারের মাধ্যমে হয়েছে। যে আর্থিক বার্তা ব্যবস্থা SWIFT নামে পরিচিত, যা আন্তর্জাতিক ব্যাংকগুলি প্রতিদিন দশ ট্রিলিয়নেরও বেশি ডলার আদান-প্রদান করতে ব্যবহার করে, সেখানে প্রায় ৫০ শতাংশ লেনদেন ডলারে হয়ে থাকে, যা এক দশক আগে ছিল ৩৫ শতাংশের আশেপাশে।
বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা শুধু তরল এবং ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হতে হবে না; এটি বিশ্বব্যাপী বাণিজ্যিক পণ্যের জন্য সাধারণ ইউনিট হিসাবেও কাজ করতে হবে। বিশ্বের নানা প্রান্তে, তেল, ধাতু এবং ফসলসহ পণ্য বিক্রি প্রায় সর্বত্র ডলারে নির্ধারিত হয়। বৈশ্বিক বাণিজ্য চালানগুলির প্রায় ৫৪ শতাংশ ডলার পরিমাণ ব্যবহার করে, যদিও যুক্তরাষ্ট্রের অংশগ্রহণ বৈশ্বিক বাণিজ্যের মধ্যে মাত্র দশ শতাংশ।
একটি রিজার্ভ মুদ্রার জন্য চূড়ান্ত প্রয়োজন হল যে মানুষ, ব্যবসা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা এটি একটি নির্ভরযোগ্য মূল্য সংরক্ষণকারী হিসেবে বিবেচনা করা হবে । এর জন্য উন্মুক্ত আর্থিক বাজার থাকতে হবে, যেখানে আকর্ষণীয় বিনিয়োগের সুযোগগুলি আইনানুগভাবে পরিচালিত হবে। মার্কিন শেয়ার বাজার পৃথিবীর সবচেয়ে বড়, যার মোট মূল্য ২০২৪ সালের শেষের দিকে ৬৩ ট্রিলিয়ন ডলার—যা পৃথিবীর শেয়ার বাজারের মোট মূল্যমানের প্রায় অর্ধেকযদিও এই বছরের বাজার পতনের পরেও। যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতি বিদেশী বিনিয়োগের জন্য উন্মুক্ত: দেশে পুঁজি প্রবাহিত করার এবং বাইরে নেওয়ার উপর খুব কম নিষেধাজ্ঞা রয়েছে। ফেডারেল রিজার্ভকে স্বাধীন এবং বিশ্বাসযোগ্য হিসেবে দেখা হয়। মার্কিন আদালত ও নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি পৃথিবীজুড়ে ব্যবসায়িক বিরোধ নিষ্পত্তি, অর্থনীতি পূর্বাভাসযোগ্যভাবে পরিচালনা এবং গুরুতর দুর্নীতি প্রতিরোধে বিশ্বস্ত।
এছাড়াও এটি সহায়ক যে মার্কিন সরকারী বন্ড বাজার বিশ্বের সবচেয়ে বড়, প্রায় ২৮ ট্রিলিয়ন ডলার, যা সরকারী ঋণের বৈশ্বিক বাজারের এক চতুর্থাংশেরও বেশি। মার্কিন সরকারী বন্ডগুলি (যা সাধারণত ট্রেজারী নামে পরিচিত) সর্বাধিক তরল সরকারী ঋণ আকারে বিবেচিত হয়, যেখানে প্রতিদিন প্রায় ৯০০ বিলিয়ন ডলার লেনদেন হয়। ক্রয় এবং বিক্রির সহজলভ্যতা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে নিশ্চিত করে যে ট্রেজারী একটি নিরাপদ স্থান যেখানে নগদ রাখা যায়। এসব উপাদান—তরলতা, ব্যাপক ব্যবহার এবং নিরাপত্তা—মিলিয়ে এটি একেবারেই আশ্চর্যজনক নয় যে ডলার আন্তর্জাতিক রিজার্ভের বড় অংশ তৈরি করে এবং তা দশকব্যাপী করে আসছে।
একক বৈশিষ্ট্য
ডলারের আরেকটি বড় সুবিধা হলো যে এর সামনে কোন বিশ্বাসযোগ্য প্রতিদ্বন্দ্বী নেই। চীনের রেনমিনবি অনুভূমিকভাবে সামনে আসছে, কিন্তু চীনে উন্মুক্ত এবং তরল আর্থিক বাজারের অভাব রয়েছে, যা রিজার্ভ মুদ্রার জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ শর্ত। রেনমিনবি বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে মুক্তভাবে পরিবর্তিত হয় না। চীনা সরকার মূলধন প্রবাহকে নিয়ন্ত্রণ করে, যেমন ইনবাউন্ড এবং আউটবাউন্ড বিনিয়োগের উপর নিয়ন্ত্রণ এবং আন্তর্জাতিক ব্যাংক ট্রান্সফারের উপর বিধিনিষেধ। বিদেশিরা চীনা আর্থিক বাজারে বিনিয়োগ করতে গেলে নিয়মকানুনের বাধার মুখোমুখি হন, যার মধ্যে স্থানীয় বন্ড বাজারও অন্তর্ভুক্ত, যা বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় ঋণ বাজারগুলির তরলতা এবং গভীরতার অভাব। চীন তার নিজস্ব প্রতিদ্বন্দ্বী সিস্টেম তৈরি করার চেষ্টা করেছে, SWIFT এর বিকল্প হিসেবে ক্রস-বর্ডার ইন্টারব্যাঙ্ক পেমেন্ট সিস্টেম (CIPS), বিশেষত ২০২২ সালে রাশিয়ার কিছু বড় ব্যাংক SWIFT থেকে বাদ পড়ার পর। তবে এখন পর্যন্ত, CIPS SWIFT-এর লেনদেনের মাত্র ০.২ শতাংশ আকর্ষণ করতে পেরেছে।
ডলারের সবচেয়ে কাছের প্রতিদ্বন্দ্বী হলো ইউরো, যা একটি বৈশ্বিক রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে ব্যবহারের জন্য অনেক শর্ত পূর্ণ করে। ইউরোজোনে উন্মুক্ত এবং তরল মূলধন বাজার রয়েছে, এবং ইউরো পৃথিবীর দ্বিতীয় Most Widely Traded মুদ্রা এবং দ্বিতীয় Most Commonly Held Reserve Currency। তবে ইউরোজোনে একটি আর্থিক ইউনিয়ন নেই, এবং এই ব্লকের সবচেয়ে বড় দেশ, জার্মানি, চলতি বছরের আগে পর্যন্ত সরকারি ঋণের বিশাল পরিমাণ ইস্যু করতে অনিচ্ছুক ছিল। একটি একক ইউরোজোন আর্থিক নীতির অভাব ২০১০-১২ সালের ইউরোপীয় ঋণ সঙ্কটের কারণ হয়েছিল, যা ইউরো ট্রেডিং ভলিউম, ইউরো-নির্ধারিত SWIFT লেনদেন এবং ইউরোর শেয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংক রিজার্ভে কমিয়ে দেয়। ইউরোজোনের নকশা ত্রুটিগুলি আরও তীব্র হয়েছে এই কারণে যে মার্কিন শেয়ার বাজার গত ১৫ বছরে তাদের ইউরোপীয় সহকর্মীদের তুলনায় প্রায় পাঁচ গুণ বেশি রিটার্ন দিয়েছে, যার ফলে সম্পদ বরাদ্দকারীরা যুক্তরাষ্ট্রে বিনিয়োগ কেন্দ্রীভূত করেছেন। ইউরোর জন্য পরিস্থিতি আরও খারাপ হয়েছে যখন রাশিয়ার সাম্রাজ্যবাদী হুমকি ইউরোপের প্রতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে ইউরো থেকে দূরে থাকার আরও একটি কারণ দিয়েছে।
অন্য কোনো নতুন রিজার্ভ মুদ্রা প্রচেষ্টাও এখন পর্যন্ত সফল হয়নি। ব্রিকস গ্রুপ, একটি প্রধান পশ্চিমা বিরোধী অর্থনীতির ক্লাব, একটি সম্ভাব্য নতুন মুদ্রা উত্থাপন করেছে যা ডলারের সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করবে। তবে অদূর ভবিষ্যতে, অন্তত, এই নতুন মুদ্রা, যা পার্টিসিপেটিং দেশগুলির মুদ্রার একটি ঝুড়ির দ্বারা সমর্থিত হবে বলে দাবি করা হয়েছে, তা ডলারের আধিপত্যের জন্য কোনো হুমকি সৃষ্টি করবে না। শুধু একটি সাধারণ মুদ্রা বা আর্থিক ইউনিয়ন তৈরি করার পরিকল্পনা নেই ব্রিকসের মধ্যে, বরং এই দেশগুলির অভ্যন্তরীণ এবং আন্তর্জাতিক অগ্রাধিকার ব্যাপকভাবে ভিন্ন। এটি হবে এমন একটি মুদ্রা যা এমন একটি গ্রুপ দ্বারা তৈরি যা ইউরোজোনের চেয়ে অনেক বেশি বিভক্ত, তা বৈশ্বিক ব্যবসার জন্য ডিফল্টভাবে পছন্দ হতে যাওয়ার কোনো বাস্তব সুযোগ নেই, বিশেষত যেহেতু ব্রিকস এখনও কীভাবে এটি কাজ করবে তা ব্যাখ্যা করেনি।
এছাড়াও নতুন এবং উজ্জ্বল বিকল্প, যেমন বিটকয়েন এবং সোনা, খুব বেশি সফল হয়নি। ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলির অনেক প্রয়োজনীয় বৈশিষ্ট্য নেই যা রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে কাজ করার জন্য প্রয়োজন, যেমন তরলতা, মূল্য স্থিতিশীলতা, এবং একটি সরকার বা অন্য কোন স্পষ্ট মূল্য উৎস থেকে সমর্থন। সোনা হাজার হাজার বছর ধরে মুদ্রা হিসেবে ব্যবহৃত হয়েছে এবং অনেক মুদ্রা ব্যবস্থার ভিত্তি গঠন করেছিল, তবে এর দুর্বলতা এখন স্পষ্ট। একদিকে, সরকারগুলি সরবরাহ নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না, তাই সোনার উপর নির্ভরশীলতা অর্থনৈতিক সঙ্কটের প্রতিক্রিয়া জানাতে সরকারের ক্ষমতাকে সীমাবদ্ধ করে।
<img src ='https://cms.thepapyrusbd.com/public/storage/inside-article-image/xst4rxz27.jpg'>
এখন একটা অন্ধকার সময়ের মধ্যে আমাদের বসবাস
ডলার যে আসলে কতটা শক্তিশালী ট্রাম্প তাঁর দ্বিতীয় মেয়াদে অফিসে ফিরে এসে যে ব্যবস্থাগুলো নিচ্ছে তা প্রকৃতপক্ষে তাঁর জন্যই একটি হুমকি তৈরি করেছে, যা বহু প্রজন্মের পর প্রথমবারের মতো এটি ঘটতে যাচ্ছে। প্রকৃত পক্ষে ডলারের বিকল্পের অভাবের কারণে, ক্ষতি হয়তো তৎক্ষণাত মারাত্মক হবে না, কিন্তু এর ঝুঁকি এবং চূড়ান্ত পতনের সম্ভাব্য গতি বেড়েছে। অন্ততপক্ষে, ট্রাম্পের কর্মকাণ্ড ডলারের আধিপত্যকে সমর্থনকারী উপাদানগুলিকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।
তার প্রথম সপ্তাহগুলোতে, ট্রাম্প এমন নীতি অনুসরণ করেছিলেন যা ডলারকে শক্তিশালী করে তুলেছিল, কিন্তু এরপর থেকে, মুদ্রাটি অন্যান্য মুদ্রার বিপরীতে দুর্বল হয়ে পড়েছে। প্রথমদিকে, ডলার বাড়তি হয়ে ওঠে যেহেতু ট্রাম্পের মূল্যস্ফীতির নীতির প্রভাবে যুক্তরাষ্ট্রের সুদের হার বেড়ে যায়, যার মধ্যে শুল্ক, বহিষ্কার এবং প্রস্তাবিত কর কাটা ছিল। তবে, একই নীতিগুলি এবং তারা যে অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তা সৃষ্টি করেছে, তা এখন ডলারের উপর চাপ সৃষ্টি করছে, কারণ বাজারগুলি আশা করছে যে এগুলি যুক্তরাষ্ট্রের প্রবৃদ্ধিকে উল্লেখযোগ্যভাবে ক্ষতিগ্রস্ত করবে, বিশেষ করে ট্রাম্পের আক্রমণাত্মক এবং ব্যাপক বৈশ্বিক শুল্ক ঘোষণা করার পর। বাণিজ্য যুদ্ধে সৃষ্ট সরবরাহ-শৃঙ্খলা ব্যাঘাত, বহিষ্কৃতদের কারণে শ্রমের ঘাটতিএবং সামগ্রিক নীতির অনিশ্চয়তা ব্যবসা এবং ভোক্তা মনোভাবকে ক্ষতিগ্রস্ত করছে, যার ফলে খরচ কমে যাচ্ছে, প্রবৃদ্ধি কমে যাচ্ছে, এবং সুদের হার কমে যাচ্ছে। মূলত ট্রাম্পের নীতির কারণে, ২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে ইউরোপীয় শেয়ার বাজারগুলি শীর্ষ মার্কিন শেয়ার সূচককে প্রায় ২০ শতাংশ ছাড়িয়ে গেছে, যা গত তিন দশকের মধ্যে সবচেয়ে বড় পার্থক্য।
দৃষ্টির বাইরেও, ট্রাম্পের নীতির ঝুঁকিগুলি আরও বড়। শুরুতে, ট্রাম্পের নাটকীয় বৈশ্বিক শুল্ক, যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতিকে অস্থিতিশীল করার পাশাপাশি, যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য অংশীদার হিসেবে বিশ্বস্ততা স্থায়ীভাবে ক্ষতিগ্রস্ত করবে। এর ফলে ডলার ব্যবহারের প্রয়োজনীয়তা এবং ব্যবহার কমে যাবে। যুক্তরাষ্ট্রের মিত্ররা সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হবে, কারণ অনেকেই যুক্তরাষ্ট্রের শত্রুদের চেয়ে বেশি শুল্ক হার সম্মুখীন হবে। উদাহরণস্বরূপ, ইসরায়েল, জাপান এবং ইউরোপীয় ইউনিয়ন সকলেই ইরান বা রাশিয়ার চেয়ে উচ্চ শুল্ক হার সম্মুখীন। অর্থনীতিবিদরা দেখিয়েছেন যে দেশগুলি তাদের জিওপলিটিক্যাল অংশীদারদের মুদ্রার রিজার্ভ ধারণ করার প্রবণতা বেশি। যুক্তরাষ্ট্রের সবচেয়ে ঘনিষ্ঠ মিত্রদের দূরে ঠেলে দিয়ে, ট্রাম্প সেই দেশগুলোকে দূরে ঠেলে দিচ্ছেন যারা ডলার-সক্ষম বাণিজ্যের উপর সবচেয়ে বেশি নির্ভরশীল ছিল। ইউক্রেনের সাথে রাশিয়ার সংঘর্ষে ট্রাম্পের মনোভাব পরিবর্তন এবং ন্যাটো’র আর্টিকেল ৫-এর পারস্পরিক প্রতিরক্ষা অঙ্গীকার নিয়ে তার খোলামেলা প্রশ্ন দেশগুলোর মধ্যে যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিশ্রুতি রক্ষার সক্ষমতা নিয়ে উদ্বেগ বাড়াচ্ছে। যেমন দেশগুলো ট্রাম্পের অস্থিরতার প্রভাব থেকে নিজেদের রক্ষা করার উপায় খুঁজছে, তেমনি তারা দ্রুত ডলারের উপর নির্ভরতা কমাবে না, কিন্তু সময়ের সাথে, চীন এবং অন্যান্য প্রধান অর্থনীতির সাথে বাড়ানো বাণিজ্য সম্পর্কগুলো ব্যবসাগুলিকে কিছু লেনদেনে ডলার প্রতিস্থাপন করার প্ররোচনা দিতে পারে।
অর্থনৈতিক নিষেধাজ্ঞা সমূহ আরেকটি কারণ হবে যেখানে অন্যদিকে তাকানোর প্রয়োজন হবে। প্রশাসনের সর্বাধিক চাপ প্রচারণা ইরানের বিরুদ্ধে এবং ভেনিজুয়েলার বিরুদ্ধে গ্রহণ করা শক্ত পদক্ষেপগুলো নির্দেশ করছে যে, ট্রাম্পের দ্বিতীয় মেয়াদে শাস্তির ব্যবহার আরো বাড়তে পারে। যত বেশি দেশ যুক্তরাষ্ট্রের শাস্তির আওতায় আসবে, তারা তখন রাশিয়া ২০১৮ সালের পর যা করেছে তা অনুসরণ করতে আগ্রহী হবে এবং সীমান্ত-ক্রস ট্রেড এবং মুদ্রা রিজার্ভের জন্য ডলারের উপর তাদের নির্ভরশীলতা কমাতে চাইবে। যদিও এই দেশগুলো ডলার থেকে পুরোপুরি সরে যাবে না বা একক কোনো প্রতিদ্বন্দ্বী বিকল্প দিয়ে এটি প্রতিস্থাপন করবে না কিন্তু অন্য পেমেন্ট সিস্টেমগুলি যেমন CIPS আকর্ষণীয় হতে শুরু করতে পারে। চীন পৃথিবীর প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ দেশের সবচেয়ে বড় বাণিজ্যিক অংশীদার; যদি CIPS চীনা কোম্পানির সাথে ব্যবসা করার একমাত্র উপায় হয়ে ওঠে, তাহলে সেই দেশের আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য এটি সাইন আপ করার একটি শক্তিশালী প্ররোচনা হতে পারে। তারা মার্কিন পছন্দের সাথে তাদের বাণিজ্য ধরণ সাজানোর পরিবর্তে, দেশগুলো তাদের আর্থিক অবকাঠামো পুনর্গঠন করবে যাতে বাণিজ্য অব্যাহত থাকে।
<img src ='https://cms.thepapyrusbd.com/public/storage/inside-article-image/n2sgbpse1.jpg'>
ডলারের আধিপত্যের জন্য সবচেয়ে বড় বিপদ সম্ভবত ট্রাম্পের আইনের শাসনের প্রতি হুমকি, যা ডলারের অবস্থানের ভিত্তি কাঁপিয়ে দিয়ে ফেলবে। ঝুঁকি শুধুমাত্র এটি নয় যে প্রশাসন আদালতকে অগ্রাহ্য করে একটি সংবিধানিক সঙ্কট সৃষ্টি করতে পারে বরং এটি যে কোনো দিন এমন একটি সরকারের উত্থান হতে পারে যা আরও দুর্নীতিপূর্ণ এবং ব্যক্তিগত স্বার্থে পরিচালিত, যেখানে একজন প্রেসিডেন্ট তার বন্ধুদের সঙ্গে চুক্তি করতে এবং শত্রুদের শাস্তি দিতে আগ্রহী। চীনের রেনমিনবি গ্রহণের একটি গুরুতর বাধা হলো আইনের শাসন, বা আসলে এর অভাব: কোম্পানিগুলি কোনোদিন চীনের আদালতে যাওয়ার চেয়ে আমেরিকার আদালতে যাওয়াকেই বেশি পছন্দ করবে। যদি এই ইউ.এস. সুবিধা ক্ষতিগ্রস্ত হয়, তবে এর ফলাফল হতে পারে মহাবিপর্যয়।
যুক্তরাষ্ট্রের সরকারি ঋণ, যা কংগ্রেশনাল বাজেট অফিসের মতে ২০৫০ সালের মধ্যে জিডিপির ১০০ শতাংশ থেকে প্রায় ১৫০ শতাংশে পৌঁছাবে, আরও একটি ঝুঁকি সৃষ্টি করে। যদি কংগ্রেস কর কমাতে থাকে, অথচ খরচ না কমায় (যতই বাজেটের কৌশল ব্যবহার করা হোক না কেন), তবে ফলস্বরূপ ঋণ মানে হবে যে সরকারের আয়ের একটি বড় অংশ সুদের পরিশোধে চলে যাবে, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং যুক্তরাষ্ট্রের সম্পদগুলোর আকর্ষণ ক্ষতিগ্রস্ত হবে। প্রশাসনের কিছু সদস্য একটি প্রস্তাবিত মার-এ-লাগো চুক্তির আওতায় এমন ধারণা উত্থাপন করেছেন যা এই সমস্যা আরও বাড়িয়ে দিতে পারে। এর মধ্যে একটি ধারণা হল বিদেশী বিনিয়োগকারীদেরকে তাদের ইউ.এস. সরকারি বন্ডের মালিকানা শূন্য সুদযুক্ত শতবর্ষী বন্ডে বদল করতে বাধ্য করা, যা যুক্তরাষ্ট্রের ঋণগ্রহণকারীর বিশ্বাসযোগ্যতা এবং তার পরিপ্রেক্ষিতে ডলারের অবস্থান ক্ষতিগ্রস্ত করবে। দেশগুলোর জন্য তাদের ইউ.এস. বন্ড ধারণের উপর ক্ষতি চাপিয়ে দেওয়া ভবিষ্যতের ক্রেতাদের ভয় দেখাবে এবং যদি এই বিনিময়টি অনিচ্ছাকৃত হয়, তবে এটি ক্রেডিট রেটিং সংস্থাগুলির দ্বারা ডিফল্ট হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ হতে পারে।
শেষে, যদি অর্থনীতি দুর্বল হয়, যেমনটি অনেক ওয়াল স্ট্রিট ব্যাংক এখন পূর্বাভাস দিচ্ছে, ট্রাম্প নিজেকে ফেডের সাথে সংঘর্ষের পথে পেতে পারেন, যেমনটি তার প্রথম মেয়াদে হয়েছিল। ফেড জানিয়েছে যে ট্রাম্পের শুল্কের মূল্যস্ফীতির প্রভাব সম্পর্কে আরও স্পষ্টতা দরকার সুদের হার কমানোর আগে, কিন্তু ট্রাম্প ইতিমধ্যেই একটি শিথিল আর্থিক নীতি দাবি করছেন, যাতে একটি ধীর অর্থনীতি উদ্দীপিত করা যায়—যা চাপ কেবল বাড়তে থাকবে। যদি ট্রাম্পের চাপ সফল হয়, তবে তিনি ফেডের স্বাধীনতা এবং বিশ্বাসযোগ্যতাকে ক্ষতিগ্রস্ত করবেন, যা পরিণামে ডলারের বৈশ্বিক অবস্থান ক্ষতিগ্রস্ত করবে, কারণ দেশগুলো ভয় পাবে যে, রাজনীতি, অর্থনীতি নয়, যা ইউ.এস. আর্থিক নীতিকে চালনা করছে। ফেড পুরো ডলার-ভিত্তিক ব্যবস্থা পৃষ্ঠপোষকতা করে এবং একবার এটি একটি কারণে রাজনীতিকরণ হয়ে গেলে, তা অন্য কারণে রাজনীতিকরণ করা আরও সহজ হবে। কানাডা, জাপান এবং ইউরোপের মতো স্থানে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো, উদাহরণস্বরূপ, সঠিকভাবে উদ্বিগ্ন হবে যে, একটি সঙ্কটে, একটি রাজনৈতিককৃত ফেড তাদের মূল্যবান ডলার ঋণ গ্রহণের ক্ষমতা বন্ধ করে দিতে পারে যাতে তারা ছাড় আদায় করতে পারে।
এমনকি যদি এই হুমকিগুলি ডলারের সম্পূর্ণ পতন ঘটাতে না পারে, তবে এর অবস্থানের কোনো ক্ষতি যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্বের জন্য গুরুতর পরিণতি তৈরি করবে। ডলারের রিজার্ভ অবস্থান যুক্তরাষ্ট্রকে বিশাল সুবিধা প্রদান করে, যার মধ্যে রয়েছে সরকারি ঋণের উপর কম সুদের হার এবং শক্তিশালী শাস্তি আরোপের ক্ষমতা। অন্যান্য দেশগুলোও একটি সহজে স্থানান্তরযোগ্য, অত্যন্ত তরল, বিশ্বস্ত মুদ্রা ব্যবহারের মাধ্যমে বৈশ্বিক অর্থনীতিতে কাজ করতে সহজ মনে করে। ডলারের পতনের ফল হবে উচ্চ খরচ, জটিল বাণিজ্য এবং কমে যাওয়া জীবনযাত্রার মান—কমপক্ষে যতক্ষণ না অন্য একটি মুদ্রা আসবে যা এটি প্রতিস্থাপন করবে।
ডলার সবসময় বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা বা আন্তর্জাতিক বাণিজ্যের জন্য পছন্দের মুদ্রা ছিল না। উনবিংশ শতাব্দীতে, ব্রিটিশ পাউন্ড ছিল সেই মর্যাদার অধিকারী, এবং ব্রিটিশ আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি তার শাসনে পাউন্ডকেই নিরাপদ বোধ করত। যুক্তরাজ্যের গভীর, তরল মূলধন বাজার ছিল এবং ব্রিটিশ সাম্রাজ্য ছিল বিশ্বের সবচেয়ে বড় অর্থনীতি এবং বৈশ্বিক বাণিজ্যের কেন্দ্রীয় খেলোয়াড়। তবুও দুইটি বিশ্বযুদ্ধ এবং দশকের রাজনৈতিক ও অর্থনৈতিক অবক্ষয়ের পরলন্ডন দেখেছিল পাউন্ডের বৈশ্বিক মর্যাদা ধীরে ধীরে হারিয়ে যাচ্ছে। পাউন্ডের পতন বা ডলারের উত্থান কিছুই অনিবার্য ছিল না, যেমন আজকের দিনে ডলারের সম্ভাব্য পতনও অনিবার্য নয়। নিজেদের পছন্দ অনুযায় কিংবা কোনো নিয়তি রিজার্ভ মুদ্রা নির্ধারণ করে তা নিয়ে তর্ক চলতেই পারে। যদি ডলার অবশেষে সিংহাসনচ্যুত হয়, তবে এটি ট্রাম্প প্রশাসনের নিজেদের তৈরি এক বিপর্যয় হবে।
